Nuevo lunes negro en los mercados bursátiles

El crac bursátil desencadenado el verano pasado y favorecido por la aceleración de la crisis de las famosas “subprime”, esas hipotecas que supuestamente facilitarían el acceso a la propiedad de los ciudadanos estadounidenses más modestos, no deja de causar estragos. Mientras que en EEUU la recesión se encuentra ya anclada, en Europa se perfila una ralentización neta del crecimiento. En la actualidad, las autoridades de la mayoría de los países han revisado a la baja sus previsiones de crecimiento. Para 2008, Berlín prevé un aumento de su producto interior bruto (PIB) de sólo el 1,6% y París del 1,8%. Y aún así, la mayoría de los observadores de estos dos países consideran que estos cálculos son demasiado optimistas.

La crisis más grave de la posguerra

La verdadera trascendencia de esta crisis promete alimentar la crónica económica y política del Viejo Continente en general y de la Francia pos municipales en particular. Alan Greenspan, antiguo presidente de la Fed, el banco central estadounidense, la ha tachado ya de ser “la crisis más grave de la posguerra”, en una entrevista publicada en el Financial Times el pasado lunes.

¿Cómo podemos evitar el contagio de la recesión americana ? ¿Cuáles serán los daños ocasionados finalmente por el amplio movimiento de financiación impulsado durante los últimos años bajo la apariencia de reformas ? Y por supuesto… ¿cómo hacerles frente ? Estos son los temas que copan ya y seguirán haciéndolo en las próximas semanas la actualidad europea y particularmente la francesa.

La caída del dólar, que se ha acelerado aún más frente a las divisas europea y japonesa (ayer se necesitaban 1,6 dólares para obtener 1 euro), junto con la quiebra del banco de inversión estadounidense Bear Stearns, ha levantado una ola de pánico en los mercados financieros, que han sufrido un nuevo lunes negro en sus filas.

De este modo, la Bolsa de París ha vuelto a pisar el suelo psicológico de los 4.500 puntos, con unas perdidas aproximadas del 3,51%, situando la bajada con respecto a principios del año en un 20%. Las demás Bolsas europeas han registrado movimientos idénticos : en Londres, el Footsie-100 cerraba el día con una caída del 3,86% aproximadamente y en Francfort el Dax caía un 4,18%. Anteriormente, los mercados asiáticos se adelantaban a sus homólogos europeos registrando pérdidas espectaculares (-5,18% en Hong Kong, -3,6% en Shangai y -3,71% en Tokio, que alcanzaba así su nivel más bajo en más de dos años y medio).

El principal culpable : la financiación

Debemos buscar las causas de la caída, que no deja de pronunciarse, en el increíble movimiento de financiación de los últimos años. En un reciente estudio realizado por ciertos sindicatos del otro lado del Atlántico se señala también que en EE.UU. el valor real de los salarios en la actualidad ha bajado un 10% con respecto al de 1973. Así mismo, se apunta que la partida de la riqueza nacional destinada a ingresos salariales y cobertura social es “la más débil desde finales de los 60”, mientras que la partida de ingresos de renta financiera “no deja de crecer”.

En realidad, se ha iniciado una verdadera redistribución inversa de la riqueza global producida para satisfacer el insaciable apetito de los mercados financieros, con el fin de que obtengan siempre más peso que los “costes” salariales y sociales. Este es el principal objetivo de las reformas acometidas, sobre todo en Europa, para flexibilizar el mercado de trabajo, reorganizar la cobertura social o acentuar la competencia de mano de obra.

Ha sido también este increíble rumbo financiero (en la mejor de las denominaciones) el que ha propiciado la emergencia de productos cada vez más sofisticados en lo que respecta a su capacidad para obtener “valor” a costa de los asalariados o de los sectores modestos que acceden a una propiedad (en el caso de las “subprime”).

El problema es que la sumisión a esta lógica y a estas normas ha generado unas burbujas especulativas que, al estar estallando en la actualidad, amenazan cualquier equilibrio macroeconómico. Este es el caso del equilibrio inmobiliario en EE.UU., aunque la inestabilidad se está propagando a otros sectores.

Desencadenante : el caso Bear Stearns

Otro medio del que se valen los grandes fondos de inversión para despojar a la “economía real” de un máximo de valor son los famosos LBO, métodos de adquisición de compañías por endeudamiento. Estas operaciones perjudican en todo momento el empleo y las inversiones útiles en investigación o formación, y seguirán haciéndolo hasta que estalle, también en este campo, la burbuja especulativa acumulada. De este modo, acaba de caer también la famosa compañía de fondos Carlyle y el sector bancario implicado en todo el proceso de financiación no deja de sufrir bajas entre sus filas.

El banco de inversión estadounidense Bear Stearns, la quinta entidad en importancia que cotiza en Wall Street y a la que ya el domingo salvó la Fed in extremis, ha desencadenado este nuevo lunes negro. Otro banco estadounidense, JP Morgan Chase & Co, que ya había salido en su ayuda para conseguir la pieza a buen precio, cazó al mastodonte en un avanzado estado de decadencia. De forma simultánea, en ese mismo momento, la Reserva Federal decidió abrir su período de rebajas a los corredores de Wall Street, medida sin precedentes tras la crisis de 1929. Este movimiento contribuyó naturalmente a expandir el pánico en todos los mercados bursátiles.

Responsabilidades políticas

Los remedios avanzados en un momento en el que la crisis espera un nuevo paroxismo no dejan de suscitar preocupación por cuanto siguen estando marcados por la ortodoxia liberal más inflexible. ¿Qué podemos decir de las afirmaciones del primer ministro francés, François Fillon, a favor de una aceleración de las reformas en la noche de su mayoritaria derrota electoral ? Se dedica ni más ni menos que a dar esquinazo a una puesta en marcha de nuevas técnicas de redistribución de la riqueza, tal como se menciona más abajo, para correr en auxilio de los mercados financieros. Ayer durante su visita a París, el director general del FMI, Dominique Strauss-Kahn, en un atroz acto de consenso, confirmaba la alerta relativa a una extensión de la crisis para recomendar, también él, a los europeos que continuaran con las reformas iniciadas (véase más abajo).

Esto viene a preconizar, por el contrario, la responsabilidad de los progresistas en cuanto a sostener alternativas auténticas para escapara a la funesta influencia de los mercados financieros. Ya desde hace tiempo, los economistas comunistas vienen afirmando la idea de un replanteamiento con respecto a la progresiva financiación de la economía, con medidas como la implantación de créditos selectivos, con tasas de interés favorables, incluso el aumento de subvenciones públicas para inversiones de fuerte contenido laboral, formativo o de investigación y la penalización, por el contrario, de las operaciones puramente especulativas. Esta sería una apuesta eminentemente política en la que pueden ampararse los trabajadores y los nuevos candidatos de izquierdas electos en las últimas elecciones municipales y autonómicas. Es una urgencia.